Par Laurent Fassot
Un jour de 1993, le célèbre financier George Soros organisa une attaque spéculative sur la Livre Sterling, ce qui fit chuter la valeur de cette dernière d'au moins un tiers (et augmenter la valeur de son portefeuille d'au moins autant). Spéculer consiste à acheter ou vendre, une certaine quantité de marchandises ( ici de la monnaie), dans l'espoir que son prix augmentera dans le futur, avec à la clé un gain monétaire (ou une plus value). L'activité de spéculation nécessite d'accepter le risque de perdre de l'argent. La spéculation consiste à prendre aujourd'hui des décisions économiques sur la base d'un état économique futur et hypothétique, ce qui peut s'apparenter à une forme de pari sur l'avenir. Dès lors, quelles peuvent être ces « bonnes décisions économiques » s'agissant de la spéculation sur le Dollar? Est ce le moment d'acheter des Dollars?
La valeur d'une monnaie dépend de nombreux facteurs qu'un spéculateur plus ou moins avisé doit tenter d'appréhender. Tout d'abord, comme pour n'importe quelle marchandise, la valeur d'une monnaie dépend de l'offre et de la demande. Si le Dollar est en ce moment très demandé, alors sa valeur s'accroit. A contrario, son cours baisse lorque l'offre est supérieure à la demande, afin de retrouver un autre prix d'équilibre de marché. Qu'est ce qui fait que le Dollar soit demandé ou pas?
En fait, c'est principalement la confiance qu'il inspire, beaucoup d'actifs sont libellés en Dollar car la monnaie paraît solide et sûre, à l'abri de variations extrèmes.
De quoi dépend l'offre de Dollar? Ce sont les banques commerciales qui créent de la monnaie, en accordant des crédits; moins le taux d'intérêt (déterminé par la Reserve fédérale américaine) est important (et/ou moins le taux de réserves obligatoires est important) , plus les ménages demandent de crédits, ce qui fait augmenter la masse monétaire en circulation dans l'économie, et donc baisser la valeur du Dollar.
Enfin, l'inflation joue également un rôle important: par exemple en ce moment dans la zone euro, l'inflation repart légèrement à la hausse, ce qui pourrait entraîner une hausse du taux directeur, et donc une légère appréciation de l' Euro.
Dès lors, quelles décisions peut on prendre aujourd'hui? Un Euro valait environ 1,5 dollar en novembre 2009, contre 1,35 ces jours ci. Nous avons donc assisté à une hausse de la valeur du dollar par rapport à l'euro de 10 % en trois mois. Cette tendance va elle se poursuivre? Devant des tensions inflationnistes au sein de la zone euro, la banque centrale européenne peut être tentée d'augmenter ses taux d'un quart de point, ce qui pourrait entrainer une légère appréciation de l' Euro. On annonce également en France une prochaine hausse du taux du livret A (de 1,25 à 1,5 %).
Par ailleurs, la réserve fédérale prévoit de maintenir son taux directeur à un niveau proche de zéro, et ce de façon plutôt prolongée. D'un coté, cela permet d' inonder le marché de dollars, ce qui peut faire baisser sa valeur, mais d'un autre, cela permet aussi à Wall Street d'augmenter la valeur de ces actifs, et rend bien meilleures les perspectives de croissance.
Ensuite, la zone euro connait en ce moment quelques turbulences, notamment avec la crise de financement que connaît la Grèce, obligée d'en appeler au FMI. Cela pourrait entraîner une perte de confiance vis à vis de l' Euro, et donc une perte de la valeur de la monnaie.
Alors que faire? Jacques Attali dit des économistes qu'ils sont incapables de prévoir l'avenir, mais qu'ils sont plus doués pour expliquer ex post ce qu'il s'est passé.
Le dollar semble cher aujourd'hui, mais il peut encore s'apprécier, surtout si, comme cela semble le cas, la tendance à Wall street est à la hausse. De plus, les perspectives de reprise semblent meilleures aux Etats Unis qu'au sein de la zone euro.
Peut être faudrait il acheter du dollar à une parité de 1 euro = 1,4 ou 1,5 dollar, et vendre vers 1euro = 1,2 dollar, donc attendre un peu pour vendre du dollar si vous en avez.
Le gain monétaire dépendra donc de votre pari sur l'avenir, de votre anticipation par rapport aux grandes évolution des deux grandes monnaies. Peut être faut il aussi spéculer sur d'autres monnaies, comme sur la livre sterling, dont on attend une dépréciation..
Et vous, quel sera votre pari sur l'avenir?
Je ne prendrais le risque de spéculer sur le change euro/dollar car il est impossible de prévoir qui des US ou de l'Europe va voir son économie repartir en premier. Les US ont détruits tellement d'emplois et imprimés tant de monnaie qu'il n'est pas évident qu'ils s'en sortent mieux que nous. Je parierais plutôt sur la réévaluation du yuan mais à moyen terme.
Posted by: Gilles (Objectifs Liberté) | 07/23/2010 at 12:52 PM
C'est avec des idées comme celà qu'on fout une économie parterre et se sont les plus riches qui s'y amusent. SOros et cies, ont déjà pas mal intrigué avec les Hedges Funds, et les Subprimes, dont les citoyens honnêtes ont fait les frais. NOn merci la spéculation fait mourir des gens de faim (mais, blé, riz, café, cacao, cotton etc...) alors vos conseils si j'étais la police je vous arrêterais pour mise en danger d'autrui !
Posted by: Marxinette | 11/14/2010 at 09:59 PM